社会融资规模是什么
社融统计的是一个时期内实体经济从金融体系获得的资金总量——它看的是「钱有没有真的流到实体」，与货币供应量是同一枚硬币的两面。
简单说：M2 从资金供给方统计货币存量，社融从资金需求方统计实体获得的融资增量。前者看有多少钱，后者看钱有没有出去。
主要构成
- 人民币贷款（通常占比最大）
- 外币贷款、委托贷款、信托贷款
- 未贴现的银行承兑汇票
- 企业债券与政府债券
- 非金融企业境内股票融资
为什么必须看结构
只看总量会漏掉关键信息。同样是社融增长，靠政府债券拉动与靠企业中长期贷款拉动，含义完全不同：前者更多反映财政节奏，后者更偏向企业投资意愿。看社融要「先看总量，再看分项」。
与 M2 的关系
社融增速与 M2 增速长期应大体匹配。两者明显背离时，通常意味着资金在金融体系内空转，或流向统计口径之外，这时需要看更细的分项去找原因。
本文为通识性知识条目，不构成任何投资建议。
别名与关键词
社融社会融资规模信贷
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