杠杆与强制平仓

机制

用 10 倍杠杆意味着 10 万元本金控制 100 万元仓位。标的价格下跌 10%，自有资金就归零——不是「亏 10%」，而是亏光。反向同理，这就是杠杆的双向性。

强制平仓为什么危险

• 平仓时点由风控规则决定，不由你决定。
• 系统性下跌时集中平仓会加剧下跌，形成连环踩踏。
• 平仓后价格可能反弹，但你已经出局，等不到反弹。

合法与违规的区分标准

融资融券、期货保证金、房贷都是按规则运行的杠杆工具；而场外配资、声称「内部通道高倍杠杆」的平台，往往既无牌照也无风控。区分看三条：主体是否持牌、规则是否公开、强平线是否书面明确。

一条实用纪律

使用杠杆前先算最坏情况：如果持仓连续下跌 20%，我还能不能补足保证金？算不出答案，就不要使用杠杆。

本文仅作机制说明，不构成任何投资建议。市场有风险。