幸存者偏差与业绩展示
幸存者偏差指只看到活下来或成功的那部分样本，从而系统性高估成功率；它在业绩展示、策略回测和经验分享里最常见。
它是怎么产生的
失败的样本消失了。清盘的基金不再公布业绩，关掉的店铺不再出现在点评平台，亏钱的人不发帖。你看到的「成功率高」，其实是筛选之后的结果。
三个典型场景
- 基金业绩展示：清盘与合并的基金被从榜单中剔除，长期平均收益被高估。
- 策略回测：反复调整参数直到历史表现好看，这叫过拟合，不是策略有效。
- 经验分享：二十个押注同一方向的人里，成功的那一个出来讲话，另外十九个沉默。
一个实用的自检
看到任何「胜率 / 收益率」数字，先问三件事：样本有多少？消失的样本去哪了？统计区间是怎么选的？三个问题答不上来，这个数字就不能用。
本文为通识性知识条目，不构成任何投资建议。市场有风险。
别名与关键词
幸存者偏差过拟合回测
相关词条
定投与「微笑曲线」定投是固定时间投入固定金额，用纪律替代择时；它在价格下行期会自动买入更多份额，但「微笑曲线」是事后描述，市盈率与市净率怎么用市盈率 = 股价 ÷ 每股收益，衡量「按当前盈利要多少年回本」；市净率 = 股价 ÷ 每股净资产，衡量「庞氏结构的识别特征庞氏结构的共同特征是：收益不来自真实经营，而来自后来者的本金；因此它必须不断有新增资金才能维持。
延伸阅读